景氣向下,預(yù)期向上
    本周鋼材價(jià)格呈盤(pán)整態(tài)勢(shì),從5月份PMI 數(shù)據(jù)看,行業(yè)景氣度在4月達(dá)到峰值后再次下滑,我們判斷短期內(nèi)行業(yè)景氣度仍將處于探底過(guò)程中,但是未來(lái)政策會(huì)進(jìn)一步放松、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增速也將見(jiàn)底,目前行業(yè)正處于一個(gè)景氣向下,預(yù)期向上的階段,行業(yè)景氣雖未見(jiàn)底但離底部已不遠(yuǎn),從估值、景氣的角度,目前已然是行業(yè)“最壞的時(shí)代”,但這正是鋼鐵行業(yè)投資布局的最佳時(shí)刻。
    需求不振,去庫(kù)存速度仍低
    周末鋼材社會(huì)庫(kù)存1561.5萬(wàn)噸,比上周末下降17.7萬(wàn)噸,其中長(zhǎng)材庫(kù)存865.8萬(wàn)噸,下降10.9萬(wàn)噸板材庫(kù)存695.7萬(wàn)噸,下降6.9萬(wàn)噸。本周去庫(kù)存的速度再次放緩,同我們上周對(duì)庫(kù)存加速的判斷不符,我們認(rèn)為只要原因還是目前需求仍偏弱,鋼材產(chǎn)量又高,尚無(wú)快速去庫(kù)存的基礎(chǔ)。
    未來(lái)需求預(yù)期向好,暫維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)
    本周鋼鐵板塊指數(shù)上漲2.1%(上證指數(shù)上漲1.7%,深證綜指上漲2.6%),板塊表現(xiàn)基本同步大盤(pán),我們認(rèn)為目前對(duì)未來(lái)投資加大帶來(lái)的需求增長(zhǎng)預(yù)期增強(qiáng),雖短期內(nèi)行業(yè)景氣尚未見(jiàn)底,但是已然離底部不遠(yuǎn),行業(yè)布局時(shí)機(jī)已然出現(xiàn),雖暫時(shí)維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí),但我們的觀點(diǎn)已相對(duì)偏樂(lè)觀。
    看好三類公司投資價(jià)值
    投資方面我們看好三類公司投資價(jià)值,認(rèn)為具有超越行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
    強(qiáng)烈推薦鋼管制造類上市公司,重點(diǎn)推薦“常寶股份”、“久立特材”(募投項(xiàng)目投產(chǎn),產(chǎn)品高端,進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期)以及“金洲管道”、“玉龍股份”(受益于天然氣管道建設(shè)提速)。
    看好估值低、持續(xù)成長(zhǎng)的特鋼類公司,推薦“大冶特鋼”、 “方大特鋼”。
    看好低估值、質(zhì)地優(yōu)秀龍頭公司的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì),推薦“寶鋼股份”、“新興鑄管”。