4月開始，由于鐵礦石價格跌幅大于鋼材，鋼廠由虧轉盈，出現了久違的利潤。鋼廠高利潤的原因在于：上下游產能投放錯配，行業利潤讓渡給鋼廠；出口需求有效緩解國內供給壓力，鋼鐵供需矛盾不突出，鋼廠利潤得以維持。值得思考的是，在經濟增速下滑的背景下，這種情況是否會持續？后期鋼廠利潤將如何變化？
鋼廠當前利潤的存在有其自身的邏輯與合理性。對于后市鋼廠利潤的判斷可簡化為對螺紋鋼和鐵礦石這兩個品種比價的判斷，即兩者基本面的對比。螺紋鋼分析包括粗鋼產量、下游終端和中間需求的變化，而鐵礦石的分析包括鐵礦石供給、粗鋼產量與庫存調整。因此，其核心因素是鋼鐵終端需求的變化、粗鋼產量的變化、鐵礦石供給端的變化。其中，鋼鐵終端需求以及鐵礦石供給端的變化是主要變量，粗鋼產量的變化取決于這兩個變量的變化情況。因此，鋼鐵終端需求的變化以及鐵礦石供給端的變化是重中之重。
前期鐵礦石供給充足，粗鋼產量高位，鐵礦石需求尚可，而目前，受資金緊張和看跌鐵礦石限制，鋼廠補庫意愿不強，以去庫存為主，對礦價形成打壓。三季度末四季度前期，終端需求走弱將導致鋼價下行，進而傳導至鐵礦石市場，隨著高價礦的消耗以及低價礦的補充，鋼廠利潤先抑后穩。
四季度末終端需求進一步走弱，鋼廠利潤再次收窄。受天氣影響，四季度末終端需求進一步萎縮，在資金緊張以及經濟增速下滑的背景下，貿易商備貨意愿不高，成品需求不佳。對于鐵礦石來說，雖然鋼廠實行低庫存策略，但需求仍較為剛性，因此鐵礦石需求狀況好于成品。另外，預計鐵礦石供給端基本持穩，四季度末鐵礦石強于成品，鋼廠利潤或再次收窄。
通過對鐵礦石和螺紋鋼供需層面的分析，預計下半年鋼廠利潤將被逐步壓縮，三季度先抑后穩，四季度前期以穩為主，四季度末因終端需求進一步走弱，導致鋼廠利潤再次下滑。